Tandoland - Chủ dự án Khu dân cư Mai Bá Hương đối diện áp lực nợ phải trả hơn 6.100 tỷ đồng

Theo thông tin công bố gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, Công ty Cổ phần Tandoland ghi nhận lỗ ròng hơn 29,2 tỷ đồng trong năm 2025, giảm đáng kể so với mức lỗ hơn 114,4 tỷ đồng của năm trước đó. Dù mức lỗ đã thu hẹp, doanh nghiệp vẫn chưa thoát khỏi tình trạng kinh doanh âm, kéo theo lỗ lũy kế tích tụ lên hơn 190 tỷ đồng. Diễn biến này phản ánh quá trình phục hồi còn chậm, trong khi áp lực chi phí và dòng tiền vẫn là những yếu tố chi phối.

Tại thời điểm cuối năm 2025, vốn chủ sở hữu của Tandoland đạt gần 1.160 tỷ đồng, giảm nhẹ so với kỳ trước. Ngược lại, tổng nợ phải trả tăng lên hơn 6.135 tỷ đồng, khiến hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu tăng từ 4,3 lần lên 5,29 lần. Cơ cấu nợ cho thấy phần lớn nghĩa vụ đến từ nợ vay ngân hàng với hơn 3.521 tỷ đồng, chiếm trên một nửa tổng dư nợ. Bên cạnh đó là hơn 2.521 tỷ đồng các khoản phải trả khác và khoảng 92,5 tỷ đồng dư nợ trái phiếu.

Đáng chú ý, nghĩa vụ trái phiếu của doanh nghiệp đang bước vào giai đoạn cận kề thời điểm đáo hạn. Theo dữ liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, Tandoland hiện còn lưu hành 3 lô trái phiếu phát hành trong giai đoạn từ cuối năm 2021 đến đầu năm 2022, với lãi suất 9,5% mỗi năm. Sau khi đã mua lại trước hạn một phần, khối lượng còn lại khoảng 92,5 tỷ đồng sẽ đến hạn thanh toán vào giữa tháng 10/2026. Trong bối cảnh dòng tiền chưa thực sự cải thiện mạnh, áp lực thanh toán trong ngắn hạn là yếu tố cần được cân nhắc.

Về Công ty Cổ phần Tandoland, doanh nghiệp được thành lập từ ngày 28/3/2017, hoạt động chính trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản, quyền sử dụng đất thuộc chủ sở hữu, chủ sử dụng hoặc đi thuê. Trụ sở chính đặt tại Lô A1, đường số 1, Khu công nghiệp Tân Đô, xã Đức Hòa, tỉnh Tây Ninh.

Vốn điều lệ ban đầu của doanh nghiệp này là 800 tỷ đồng, trong đó Công ty CP Đầu tư và Xây dựng Tân Đô nắm 35% vốn; ông Trương Đình Vĩnh sở hữu 10% và Công ty Cổ phần Bất động sản Exim góp 440 tỷ đồng nắm giữ 55% cổ phần. Đến tháng 2/2022, vốn điều lệ của Tandoland được điều chỉnh tăng lên mức 1.350 tỷ đồng. Đến hiện tại, Tổng Giám đốc kiêm Người đại diện theo pháp luật của công ty Tandoland là ông Nguyễn Thái Bình (SN 1981).

Về hoạt động đầu tư, Tandoland là chủ đầu tư dự án Khu dân cư Mai Bá Hương (dự án Dragon Eden) tại xã Lương Hòa với quy mô gần 150 ha và tổng mức đầu tư hơn 4.000 tỷ đồng. Đây là dự án trọng điểm của doanh nghiệp, song cũng đòi hỏi nguồn vốn lớn và thời gian triển khai dài. Ngoài ra, doanh nghiệp còn được chấp thuận đầu tư khu công nghiệp Tandoland quy mô khoảng 250 ha, tổng vốn hơn 3.100 tỷ đồng, nằm liền kề khu dân cư trên.

Theo các chuyên gia kinh tế, việc Tandoland triển khai các dự án quy mô lớn trong khi hiệu quả kinh doanh chưa cải thiện rõ rệt khiến bài toán cân đối tài chính của Tandoland trở nên phức tạp hơn. Trong điều kiện thị trường còn nhiều biến động, khả năng thu xếp vốn, kiểm soát chi phí và đẩy nhanh tiến độ triển khai dự án sẽ là những yếu tố mang tính quyết định.

Một số ý kiến phân tích cho rằng, với doanh nghiệp bất động sản, áp lực tài chính không chỉ đến từ quy mô nợ mà còn phụ thuộc vào khả năng chuyển hóa tài sản thành dòng tiền. Do đó, tiến độ pháp lý, khả năng tiêu thụ sản phẩm tại các dự án như Dragon Eden và việc xử lý nghĩa vụ nợ đến hạn sẽ là những biến số quan trọng ảnh hưởng đến triển vọng của Tandoland trong giai đoạn tới.

Trong bức tranh tổng thể, dù đã có dấu hiệu giảm lỗ, Tandoland vẫn đang đứng trước yêu cầu tái cân đối nguồn lực tài chính, nhất là khi các nghĩa vụ nợ đang tiến gần kỳ thanh toán. Diễn biến trong năm 2026 được xem là giai đoạn then chốt để đánh giá khả năng ổn định và phục hồi của doanh nghiệp này.