Bibica rút khỏi sàn: Bước lùi tất yếu hay chiến lược dài hạn?

CTCP Bibica (mã: BBC), thương hiệu bánh kẹo lâu đời của Việt Nam và hiện là thành viên Tập đoàn PAN, dự kiến sẽ tổ chức Đại hội đồng cổ đông bất thường vào cuối tháng 9/2025. Một trong những nội dung quan trọng nhất được trình là phương án hủy tư cách công ty đại chúng và rút cổ phiếu khỏi sàn chứng khoán sau hơn 20 năm niêm yết.

Bibica đưa cổ phiếu BBC lên sàn HOSE từ năm 2001, trở thành một trong những doanh nghiệp bánh kẹo tiên phong niêm yết thời kỳ đầu. Việc niêm yết từng được xem là cột mốc quan trọng giúp doanh nghiệp minh bạch hóa tài chính, mở rộng sản xuất và nâng cao năng lực cạnh tranh. Sau hơn hai thập kỷ, Bibica hiện sở hữu 3 nhà máy quy mô lớn đặt tại Hà Nội, Đồng Nai và Tây Ninh, đóng vai trò nền tảng vững chắc cho chiến lược kinh doanh.

Theo Luật Chứng khoán 2019, công ty đại chúng là doanh nghiệp có vốn điều lệ tối thiểu 30 tỷ đồng và ít nhất 10% số cổ phiếu có quyền biểu quyết do hơn 100 nhà đầu tư không phải cổ đông lớn nắm giữ. Tuy nhiên, Tập đoàn PAN hiện nắm giữ tới 98,3% vốn của Bibica, khiến doanh nghiệp không còn đủ điều kiện duy trì tư cách công ty đại chúng. 

Trong bối cảnh này, việc hủy niêm yết và chấm dứt tư cách công ty đại chúng là động thái tất yếu, giúp Bibica giảm chi phí quản trị, hạn chế áp lực tuân thủ các quy định công bố thông tin và tập trung hơn vào định hướng dài hạn.

Kết quả kinh doanh của Bibica những năm gần đây cho thấy sự ổn định. Năm 2024, công ty ghi nhận doanh thu gần 1.778 tỷ đồng, tăng 19% so với năm trước. Doanh nghiệp đặt mục tiêu dài hạn trở thành thương hiệu bánh kẹo số một Việt Nam với tham vọng chiếm khoảng 15% thị phần. Sáu tháng đầu năm 2025, Bibica đạt doanh thu thuần 621 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 26,3 tỷ đồng, lần lượt hoàn thành khoảng 31% kế hoạch doanh thu và 20% chỉ tiêu lợi nhuận năm nay.

Từ góc độ nhà đầu tư, quyết định rút lui khỏi sàn giao dịch đem lại những cảm xúc trái chiều. Với cổ đông nhỏ lẻ còn lại, việc hủy niêm yết có thể làm giảm tính thanh khoản cổ phiếu, gây khó khăn nếu muốn thoái vốn. 

Một số nhà đầu tư cho rằng, khi công ty không còn niêm yết, tính minh bạch về thông tin tài chính và hoạt động có thể giảm sút, ảnh hưởng tới khả năng giám sát của cổ đông bên ngoài. Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, nhiều chuyên gia nhận định bước đi này phù hợp với bối cảnh Bibica đã trở thành công ty con gần như “toàn quyền” của PAN Group. Trong hệ sinh thái nông nghiệp – thực phẩm của PAN, Bibica sẽ có điều kiện tập trung nguồn lực cho sản phẩm cốt lõi, đầu tư công nghệ, cải tiến chất lượng, đồng thời tận dụng các kênh phân phối rộng khắp của tập đoàn mẹ để mở rộng thị phần.

Ngoài nội dung hủy niêm yết, kỳ họp Đại hội đồng cổ đông sắp tới còn dự kiến thông qua việc điều chỉnh ngành nghề kinh doanh, sửa đổi điều lệ công ty và phương án phân phối lợi nhuận năm 2024. Nếu được chấp thuận, Bibica sẽ khép lại hành trình hơn 20 năm gắn bó với thị trường chứng khoán, đồng thời mở ra một chương mới với định hướng phát triển tập trung, ít chịu sức ép ngắn hạn từ thị trường vốn nhưng kỳ vọng tạo được sự bứt phá bền vững trong dài hạn.

Việc Bibica lên kế hoạch hủy tư cách công ty đại chúng và rút khỏi sàn chứng khoán gợi nhiều liên tưởng đến trường hợp của Công ty Cổ phần Vinacafé Biên Hòa (HoSE: VCF). Trước đó, vào đầu tháng 8, VCF đã công bố không còn đáp ứng điều kiện công ty đại chúng do Công ty TNHH MTV Masan Beverage – cổ đông lớn duy nhất – đang nắm giữ tới 98,79% số cổ phiếu có quyền biểu quyết, trong khi 537 cổ đông còn lại chỉ sở hữu 1,21%.

Điểm tương đồng dễ nhận thấy là cả VCF và BBC đều từng là những thương hiệu nội địa lớn, gắn bó lâu năm với thị trường chứng khoán và niêm yết từ thời kỳ sơ khai. Tuy nhiên, trải qua quá trình tái cấu trúc và thâu tóm, cả hai nay đều đã trở thành mảnh ghép trong hệ sinh thái của những tập đoàn lớn như Masan hay PAN, không còn đáp ứng các quy định hiện hành về tỷ lệ cổ đông công chúng theo Luật Chứng khoán.