Thị trường chứng khoán Việt Nam 2025: Biến động lớn, cơ hội lớn

Ba yếu tố chính ảnh hưởng đến kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025

Theo báo cáo "Hướng đến năm 2025", ông Michael Kokalari, CFA, Giám đốc Phân tích Kinh tế Vĩ mô và Nghiên cứu Thị trường tại VinaCapital, chỉ ra ba yếu tố chính tác động đến nền kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm tới.

Đầu tiên, các yếu tố nội tại và tăng trưởng GDP. Theo đó, chuyên gia dự báo, xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ và lượng khách du lịch quốc tế, hai động lực tăng trưởng chính trong năm nay, có thể sẽ giảm tốc vào năm tới. Tuy nhiên, các yếu tố nội tại như: chính phủ tăng cường đầu tư cơ sở hạ tầng, sự phục hồi của thị trường bất động sản, tiêu dùng nội địa khởi sắc, sẽ giúp duy trì tăng trưởng GDP ở mức khoảng 6,5%, phù hợp với mục tiêu của Quốc hội.

Thứ hai, chính sách kinh tế chủ động của Chính phủ. Theo đó, Chính phủ đã triển khai hàng loạt biện pháp thúc đẩy nền kinh tế, từ tăng chi tiêu hạ tầng đến cải cách cơ cấu. Những nỗ lực này không chỉ hỗ trợ tăng trưởng ngắn hạn mà còn đặt nền móng cho tăng trưởng dài hạn. Đặc biệt, kế hoạch sáp nhập năm bộ và các cơ quan khác sẽ tinh gọn hoạt động hành chính, tạo hiệu quả trong quản lý nhà nước.

Thứ 3, rủi ro từ chính sách thương mại của Mỹ. Theo chuyên gia VinaCapital, ông Trump từng mang lại nhiều lợi ích cho Việt Nam trong nhiệm kỳ đầu, nhưng nguy cơ từ các chính sách thuế quan vẫn hiện hữu. Hiện tại, Việt Nam đang có thặng dư thương mại lớn thứ ba với Mỹ. Chính phủ cần hành động để giảm thặng dư này, tránh rủi ro bị Mỹ áp dụng các biện pháp hạn chế trong tương lai.

Dự báo biến động của thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025

Dù VN-Index đã tăng 12,1% tính đến ngày 18/12/2024, dòng vốn ngoại bán ròng gần 4 tỷ USD do ảnh hưởng từ sự mất giá của VND, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn cho thấy sự kiên cường. VinaCapital nhận định, năm 2025 có thể sẽ là một năm đầy biến động với thị trường chứng khoán, với những yếu tố tác động như: tăng trưởng xuất khẩu và GDP chậm lại, rủi ro chính sách từ Mỹ, lo ngại về chiến tranh thương mại Mỹ-Trung leo thang.

Tuy nhiên, tình hình có thể cải thiện vào nửa cuối năm khi GDP được kỳ vọng tăng tốc và áp lực tỷ giá giảm. VinaCapital dự báo dòng vốn ngoại sẽ quay lại mạnh mẽ khi Tổng thống Mỹ không nhắm vào Việt Nam, cùng với mức tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết đạt 17% vào năm 2025.

Theo nhận định từ chuyên gia VinaCapital, thị trường chứng khoán Việt Nam hiện có định giá hấp dẫn với tỷ lệ P/E dự phóng chỉ 12 lần, thấp hơn 20% so với các nước trong khu vực, tỷ lệ PEG khoảng 0,7 lần.

Ngoài ra, kỳ vọng Việt Nam được nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi vào năm 2026 cũng đang thúc đẩy tâm lý tích cực cho nhà đầu tư. Các cải cách hành chính gần đây đã tiến gần hơn đến tiêu chuẩn quốc tế, giúp củng cố niềm tin vào triển vọng thị trường.

“Chúng tôi dự báo năm 2025 sẽ là một năm nhiều biến động, nhưng đó cũng là cơ hội để mua vào khi thị trường giảm điểm. Định giá hiện tại của thị trường rất hấp dẫn với P/E dự phóng 12x, trong khi tăng trưởng EPS dự kiến đạt 17%,” đại diện VinaCapital dự báo.